【原油】

跌

(資料圖片)

隔夜，油價延續(xù)跌勢，市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步走弱。本周市場焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲議息會議，市場對本次美聯(lián)儲暫停加息預(yù)期較高，日內(nèi)將有美國5月CPI相關(guān)數(shù)據(jù)公布。實(shí)貨市場方面，歐佩克月度原油市場報(bào)告將于今日公布，此前的市場調(diào)查顯示OPEC5月產(chǎn)量開始下降。油價早盤處于短空區(qū)間，日內(nèi)反彈后存下行風(fēng)險(xiǎn)。

【PTA】

震蕩偏弱

隔夜油價大幅下滑，PX下跌至979美元。PTA裝置方面，逸盛大化375降負(fù)5成，市場加工費(fèi)為202元。近期聚酯工廠負(fù)荷提升至93%，終端織機(jī)負(fù)荷略有下滑，整體在71%附近。PTA供需矛盾不大。油價下滑拖累成本，震蕩偏弱。

【乙二醇】

震蕩偏弱，不過分悲觀

近日乙二醇港口庫存小幅提升至96萬噸，行業(yè)整體負(fù)荷小幅提升至55%。浙石化、衛(wèi)星石化檢修，不過部分煤制裝置重啟，階段性供給低谷過去。下游聚酯工廠現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好，負(fù)荷在93%高位，終端負(fù)荷處于7成上方。近期期價在4000附近偏弱震蕩，下方不過分悲觀。

【短纖】

絕對價格震蕩偏弱

近日短纖工廠價格在7108元，近期紗廠成品庫存偏高，訂單不佳，目前短纖現(xiàn)貨加工費(fèi)在1118元，短纖負(fù)荷在8成附近運(yùn)行，成本影響下，短纖震蕩偏弱思路，加工費(fèi)表現(xiàn)尚可。

【聚烯烴】

偏弱運(yùn)行

兩油庫存72萬噸，較昨日下降1萬噸。聚乙烯產(chǎn)能利用率在86.65%，揚(yáng)子石化復(fù)產(chǎn)開工，新增大慶石化、燕山石化、中海殼牌及蘭州石化檢修，停車產(chǎn)能在439.5萬噸/年。華東線性LL價格在7950元/噸，L2309震蕩偏弱，收于7630。聚乙烯生產(chǎn)裝置檢修高位，下游開工率延續(xù)跌勢，農(nóng)膜季節(jié)性淡季，剛需采購難有超預(yù)期表現(xiàn)，庫存結(jié)構(gòu)合理。成本端弱勢，聚乙烯震蕩偏弱。聚丙烯產(chǎn)能利用率在77.96%，聯(lián)泓新材復(fù)產(chǎn)開工，新增福建聯(lián)合、古雷石化檢修，停車產(chǎn)能在505萬噸/年。華東拉絲在7065元/噸，PP2309震蕩下跌，收于6835。聚丙烯檢修高位，下游開工率平穩(wěn)，國內(nèi)剛需持穩(wěn)，出口訂單未有好轉(zhuǎn)，去庫節(jié)奏尚可。成本端弱勢，聚丙烯或震蕩偏弱。

【PVC】

期價弱勢下行創(chuàng)新低

昨日PVC期價未能延續(xù)上周五的反彈走勢，期價開盤出現(xiàn)快速下行。夜盤期價一度跌破5600元關(guān)口，創(chuàng)出新低。雖然隨后期價回升至該關(guān)口上方，但期價下行空間已打開。特別是隨著近期煤炭、蘭炭、電石價格的走弱，上游工廠成本端出現(xiàn)明顯下移，這將為后市期價下行提供空間。短期來看，期價將圍繞5600元一線波動，并逐步向下方5500元一線逼近。

【液化石油氣】

偏弱震蕩

成本端原油持續(xù)震蕩，市場擔(dān)憂伊朗供應(yīng)增加，油價下降預(yù)期增強(qiáng)，液化氣跌后持穩(wěn)，價格創(chuàng)近三年新低。6月CP價格超預(yù)期下跌出臺，現(xiàn)貨價格走跌明顯。供應(yīng)來看，國際供應(yīng)充裕，美國，中東出口維持高位，對國外丙丁烷價格形成壓制。需求上，終端消耗能力偏弱，燃燒需求已到達(dá)低點(diǎn)。PDH裝置開工維持高位，成本降低，PDH裝置利潤或有好轉(zhuǎn)，多數(shù)進(jìn)口商退市觀望。短期來看，成本端無明顯利好帶動，下游采購意愿偏弱，液化氣偏弱震蕩為主。

【瀝青】

偏弱震蕩

成本端原油持續(xù)震蕩，市場擔(dān)憂伊朗原油供應(yīng)增加，瀝青繼續(xù)下挫，煉廠報(bào)價堅(jiān)挺，挺價意愿較強(qiáng)。供應(yīng)來看，因前期原料問題，影響山東等地?zé)捝a(chǎn)，供應(yīng)增加幅度不及前期，庫存目前小幅偏高，累庫趨勢減緩，但庫存水平已達(dá)到去年同期位置，同時利潤表現(xiàn)反彈，給供應(yīng)帶來增加預(yù)期。需求端來看，項(xiàng)目資金偏緊情況未得到緩解，加上雨季來臨，下游項(xiàng)目開工緩慢，需求并未明顯改善，多執(zhí)行前期合同為主。短期來看，煉廠挺價意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨有一定支撐，但供需雙弱局勢逐漸顯現(xiàn)，需求增量不足，或拖累漲勢。

【甲醇】

跌后震蕩

前期在美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)大背景下，國際油價持續(xù)偏弱運(yùn)行，能化被拖累，尤其隨著美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)金融連鎖反應(yīng)，中東態(tài)勢隨沙伊建交更趨穩(wěn)定，以及美國暫不增加原油儲備，油價持續(xù)走弱，鄭醇也隨能化繼續(xù)回跌運(yùn)行。但之后隨著美聯(lián)儲加息節(jié)奏減緩，加之伊拉克有輸油管道中斷，美國原油庫存非預(yù)期減，國際油價反彈，而之后多國宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價大漲，國內(nèi)能化受到帶動，醇市大震，期價受到2400整數(shù)關(guān)口支撐之后有所企穩(wěn)。但隨著節(jié)前油價再度弱勢回跌，能化跟跌，鄭醇也由彈轉(zhuǎn)跌，五一期間國際油價連續(xù)大跌帶跌國內(nèi)能化，鄭醇節(jié)后再創(chuàng)階段性新低，隨著油價再度彈后回跌，鄭醇跌破2200后連續(xù)重挫，一度跌破2000關(guān)口，短期維持關(guān)口震蕩，上周美伊臨時原油出口協(xié)議消息傳出，油價一度大跌，能化氛圍再度趨弱，醇價或繼續(xù)低位運(yùn)行，后期需繼續(xù)關(guān)注油價走向及華東庫存走向。

【苯乙烯】

跌后震蕩

前期隨著油價受到諸多因素影響持續(xù)下行，國內(nèi)能化受到拖累持續(xù)弱勢，而苯乙烯行業(yè)本身庫存偏高，下游開工提振不及預(yù)期，苯乙烯一度也弱勢回跌。之后美聯(lián)儲繼續(xù)加息雖然總體繼續(xù)壓制原油及能化商品走勢，但加息節(jié)奏趨緩，且伊拉克原油運(yùn)輸管道中斷效應(yīng)加強(qiáng)，加之美國原油庫存意外下降，油價強(qiáng)力反彈，苯乙烯期價也展現(xiàn)反彈，而之后多國宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價大漲，國內(nèi)能化受到帶動走強(qiáng)，苯乙烯反彈走高后維持高位運(yùn)行。但節(jié)前油價收悲觀需求預(yù)期回跌，國內(nèi)能化跟跌，苯乙烯期價也大幅回跌，五一期間國際油價連續(xù)大跌，節(jié)后能化繼續(xù)承壓，苯乙烯繼續(xù)維持下行探低節(jié)奏，跌破8000關(guān)口后繼續(xù)大跌，一度下破7500支撐，短期關(guān)口維持反復(fù)，上周美伊臨時原油出口協(xié)議消息傳出，油價再度趨弱走跌影響能化氛圍，苯乙烯期價或繼續(xù)偏弱，提醒投資者繼續(xù)關(guān)注油價運(yùn)行情況及下游開工表現(xiàn)。

【橡膠】

區(qū)間運(yùn)行

停割季以來，由于國內(nèi)需求恢復(fù)弱于預(yù)期，進(jìn)口上量，青島庫存持續(xù)攀升，加之美聯(lián)儲加息持續(xù)打壓商品，膠價隨能化一再探低。雖然之后伊拉克輸油管道遭遇中斷，且多國宣布減產(chǎn)，油價一度大幅反彈，但之后油價再度由于需求偏弱回歸弱勢，能化跟跌明顯，滬膠也從11500反彈之后在12100附近受壓回跌，之后持續(xù)隨能化低位區(qū)間震蕩。前期膠市雖然一度受多頭炒作海南天氣、云南推割以及收儲等消息有所上攻，但依然未能向上突破，需求不濟(jì)促使膠價再度隨能化回跌，之后末歐佩克再度推動減產(chǎn)，油價及能化逐漸企穩(wěn)走強(qiáng)，加之近期人民幣匯率大跌，美元持續(xù)走強(qiáng)，滬膠期價受氛圍及貨幣因素再度企穩(wěn)回升。但上周美伊臨時原油出口協(xié)議消息傳出，油價再度驅(qū)弱影響能化氛圍表現(xiàn)，不過，最新5月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回穩(wěn)或?qū)δz市提供一定信心，行情或繼續(xù)維持區(qū)間爭奪，提醒投資者關(guān)注下游開工變化及青島地區(qū)庫存走向。

【玻璃】

震蕩

全國均價2014元/噸，環(huán)比上一交易日-18元/噸。供應(yīng)剛性，日產(chǎn)量保持緩慢上行；需求方面下游訂單量無放大，階段性補(bǔ)庫或有走淡，且采購情緒謹(jǐn)慎；庫存方面較小幅回落，壓力尚可。預(yù)計(jì)下游價格整體持穩(wěn)，存在陸續(xù)松動可能。資金對政策博弈的驅(qū)動仍在，政策窗口期無法證偽，保交樓在今年的完工任務(wù)還在，竣工需求或在三季度顯現(xiàn)。盤面存在反彈的可能性，但當(dāng)下驅(qū)動不足。本周地產(chǎn)銷售繼續(xù)走弱，資金面和銷售端暫無新的政策刺激。

【純堿】

弱勢震蕩

近日純堿市場走勢穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，情緒好轉(zhuǎn)，廠庫社庫雙去庫。堿廠訂單支撐，待發(fā)增加，發(fā)貨相對順暢。供應(yīng)維持高位，裝置檢修當(dāng)前少，部分企業(yè)計(jì)劃下月開始檢修。下游需求平穩(wěn)，按需補(bǔ)庫，維持安全庫存，但下游做庫存意愿沒有提升。后期關(guān)注七月檢修計(jì)劃實(shí)施情況和檢修損失量。需求韌勁下，產(chǎn)業(yè)供需出現(xiàn)偏緊情況會給近月反彈驅(qū)動，但遠(yuǎn)興投產(chǎn)計(jì)劃不變情況下，買盤不足，遠(yuǎn)月壓力仍存。成本端擾動，煤價和海鹽價格繼續(xù)松動，盤面再度承壓。

【尿素】

保持高空思路

國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場上漲乏力，山東臨沂市場價約2130/噸，河南商丘市場價約2150元/噸。供應(yīng)方面，目前日均產(chǎn)量約16.97萬噸，處于過去五年同期高位水平。農(nóng)業(yè)需求即將進(jìn)入收尾階段，后期的農(nóng)業(yè)需求主要集中在一年兩季區(qū)域，將比較分散，復(fù)合肥開工隨著夏季玉米肥生產(chǎn)的結(jié)束即將轉(zhuǎn)弱。截至6月7日，尿素工廠庫存在95.77萬噸，遠(yuǎn)高于過去五年同期，是去年同期的五倍。尿素仍處于高供應(yīng)、高庫存的局面，并且六七月份有新增產(chǎn)能投放，且需求轉(zhuǎn)弱，仍保持高空思路。

【紙漿】

震蕩運(yùn)行

目前針葉漿現(xiàn)貨市場價格小幅上探，山東地區(qū)銀星報(bào)價5300元/噸，月亮報(bào)價5350元/噸，俄針報(bào)價5000元/噸，實(shí)單商談出貨。智利Arauco針葉漿銀星6月外盤報(bào)價為680美元/噸，較上輪下跌40美元/噸。5月份紙漿進(jìn)口量是315.6萬噸,環(huán)比增長6.4%，同比增漲30.6%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量1453.5萬噸，累計(jì)同比增加17.1%。本周國內(nèi)港口庫存小幅去庫，但仍處于高位水平。國內(nèi)成品紙銷售一般，下游原紙廠家采購延續(xù)剛需，對漿市支撐有限。加拿大NORDICKRAFT 漿廠（諾迪克）年產(chǎn)30萬噸漂針漿的生產(chǎn)線因山火臨時停產(chǎn)，預(yù)計(jì)停2-3周。其他漿廠暫未受影響。目前看，該廠的停產(chǎn)對于供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性影響較小，紙漿供需格局仍偏弱，反彈空間或有限。

（文章來源：弘業(yè)期貨）

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