8月14日，四川省經(jīng)濟和信息化廳和國網(wǎng)四川省電力公司聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于擴大工業(yè)企業(yè)讓電于民實施范圍的緊急通知》(下稱《通知》)的文件，《通知》指出受到當(dāng)前電力供需形勢緊張影響，自8月15日起取消主動錯避峰需求響應(yīng)，在全省(除攀枝花、涼山)的19個市(州)擴大工業(yè)企業(yè)讓電于民的實施范圍，對四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶(含白名單重點保障企業(yè))實施生產(chǎn)全停(保安負(fù)荷除外)，放高溫假，讓電于民，時間從2022年8月15日00:00至20日24:00.除此之外，重慶部分地區(qū)經(jīng)濟和信息化委員會和電力保供工作辦公室也下發(fā)《關(guān)于高溫期間放假的通知》，提出為全面保障民生用電，確保電網(wǎng)運行安全，自2022年8月15日10時至8月24日零時，璧山區(qū)全區(qū)各工業(yè)企業(yè)高溫放假。

該文件發(fā)布后，當(dāng)?shù)毓I(yè)生產(chǎn)受到了不同程度影響。作為四川五大支柱產(chǎn)業(yè)之一的能源化工行業(yè)，不少受限電影響的行業(yè)都與大宗商品市場息息相關(guān)，其中不乏純堿、尿素、甲醇等期貨品種。本文將針對四川限電誘因、電力緊缺原因以及該現(xiàn)象對純堿及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的影響程度進行解析。

1、極端天氣成為限電主要誘因

(資料圖片僅供參考)

2022年夏天國內(nèi)多個地區(qū)溫度較往年同期高3~4℃，整個南方地區(qū)都出現(xiàn)了極端高溫天氣，而中央氣象臺也針對極端天氣的出現(xiàn)給予了詳細解釋。

一方面，全球氣候變暖形勢愈加嚴(yán)峻。這既有來自石油、煤炭等化石燃料的焚燒，也有森林資源遭受人類過度砍伐等破壞、近幾年全球山火大面積燃燒釋放的大量溫室氣體。另一方面，拉尼娜現(xiàn)象的持續(xù)也加劇了我國冬冷夏熱的氣候變化。自今年7月份以來，全球中緯度地區(qū)暖高壓帶不斷加強導(dǎo)致全球范圍出現(xiàn)異常高溫天氣，溫度也普遍較往年上調(diào)3~5℃或更高，甚至出現(xiàn)北極圈溫度達到32.5℃的罕見現(xiàn)象。

由此可見，極端天氣的現(xiàn)象并非某個國家個例。對我國而言，北方的高溫通常是被“大陸高壓”所影響，而南方地區(qū)的氣溫則與西太平洋副熱帶高氣壓帶息息相關(guān)。今年“大陸高壓”移動緩慢，且副熱帶高壓出現(xiàn)異常偏西、偏北情況，引發(fā)大量下沉氣流，而氣流在下沉過程中帶來增溫和增壓現(xiàn)象?！按箨懜邏骸迸c西太平洋副熱帶高氣壓帶相撞，再加上二者與“伊朗高壓”的相遇，造成了今年國內(nèi)多地區(qū)炎熱和高溫天氣的極端現(xiàn)象。

過去一個月，國內(nèi)多個地區(qū)氣溫不斷創(chuàng)新高，部分地區(qū)極端天氣創(chuàng)1961年以來溫度最高、持續(xù)時間最長紀(jì)錄。其中，四川、重慶、江蘇、浙江最高氣溫連續(xù)30天處于40℃以上，其他省份如山西、河南、湖南、湖北、安徽、廣東、廣西、福建、江西等地區(qū)過去30天最高氣溫也處于37~40℃的高區(qū)間，局部地區(qū)最高溫度甚至可達到45℃。

我國受西太平洋副熱帶高氣壓帶影響最大、持續(xù)時間最久的地區(qū)便是四川盆地。進入7月以來，四川盆地氣溫達40℃以上的區(qū)域不斷擴大，目前已覆蓋60個縣站，占四川全省國家基準(zhǔn)站的38.46%。截至8月15日，四川全省156個國家基準(zhǔn)站中有41個縣站刷新本縣站單站溫度的歷史紀(jì)錄，其中有25個縣站紀(jì)錄被屢次刷新，其余16個縣站則是首次出現(xiàn)的刷新溫度紀(jì)錄現(xiàn)象。

本次川渝地區(qū)限電，除了不斷刷記錄的溫度之外，更重要的因素是降水量明顯減少所致。根據(jù)四川省氣候中心數(shù)據(jù)，今年7月以來，四川全省平均降水量135.9毫米，同比下降48%，且該降水量絕對值已達到歷史最低值。降水量的嚴(yán)重不足導(dǎo)致當(dāng)?shù)囟鄠€縣站出現(xiàn)輕旱、中旱和重旱等不同程度的伏旱現(xiàn)象。而干旱又導(dǎo)致了省內(nèi)數(shù)多個地區(qū)遭遇嚴(yán)重枯水，目前15個市(州)已經(jīng)嚴(yán)重受災(zāi)。

一方面，持續(xù)的高溫干旱導(dǎo)致河流、湖泊及水庫的蒸發(fā)量突然驟增，另一方面，降水量的減少導(dǎo)致水位下降明顯，這對當(dāng)?shù)仉娏ιa(chǎn)帶來了嚴(yán)重影響，首當(dāng)其沖的就是水力發(fā)電。7月四川全省水電來水偏枯程度40%，而8月以來該比例已經(jīng)提升至50%。受此影響，四川部分水電廠水位逼近死水位，導(dǎo)致水力發(fā)電量大幅下降。

除了氣候因素，各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、經(jīng)濟恢復(fù)也是導(dǎo)致今年入夏以來全國用電需求持續(xù)走高的推動力之一，這就要求發(fā)電量必須跟上用電需求才能保證居民用電和工業(yè)用電，但自然環(huán)境的不配合對以水力發(fā)電為主的四川來說供電能力受到嚴(yán)重考驗。為了保障民生用電，四川已啟動三級保供電調(diào)控措施，這才有了文章開頭所述的《通知》及工業(yè)讓電于民的“限電”措施。

2、川渝地區(qū)電力緊缺的原因解析

1、以水力發(fā)電為主的供電系統(tǒng)受氣候因素影響較大

四川的能源結(jié)構(gòu)中，水力發(fā)電占據(jù)絕大多數(shù)比例，其水電生產(chǎn)能力也穩(wěn)居全國首位。截至2021年末，該省水力發(fā)電裝機容量達8947.0萬千瓦，規(guī)上企業(yè)水力發(fā)電量達3531.4億千瓦時，占全省發(fā)電量的81.6%，裝機容量和年發(fā)電量均穩(wěn)居全國第一。而2021年火力發(fā)電只占據(jù)四川發(fā)電總量的15.31%的比例，風(fēng)電發(fā)力占比不足3%，太陽能發(fā)電甚至不足1%。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年四川省發(fā)電總量4630.3億千瓦時，同比2020年提升8.32%。而2022年1~7月份四川省累計發(fā)電量已達到2599.7億千瓦時，同比去年上半年提升19.8%。

2022年四川發(fā)電結(jié)構(gòu)雖然并未發(fā)生顛覆性變化，但其水力發(fā)電量占比從2021年的81.6%下降至2022年前5個月的71.5%，降幅高達10個百分點以上。今年四川水力發(fā)電占比的明顯下降不得不讓人與氣溫偏高、降水較少、水位偏低等氣候現(xiàn)象聯(lián)系在一起。但需注意的是，5月之前氣溫尚未達到極端情況，故當(dāng)時水力發(fā)電供應(yīng)也未出現(xiàn)短缺。隨著7月之后溫度的逐步升高，不排除此階段因極端天氣、水位明顯下降而導(dǎo)致四川水力發(fā)電占比進一步下降的可能性，只是目前尚未有數(shù)據(jù)驗證。四川供電主力軍的水力發(fā)電占比大幅下降，或成為當(dāng)?shù)爻龤夂蛞蛩刂鈱?dǎo)致用電緊張的重要原因。

其次，今年經(jīng)濟恢復(fù)和社會用電量增加的現(xiàn)實情況也帶動四川省發(fā)電量提升近20%。水力發(fā)電占比下降所帶來的發(fā)電缺口則需要其他發(fā)電方式來進行補充，火電便成了補足發(fā)電缺口的重要來源。四川省火力發(fā)電量占比已經(jīng)從2021年的15.31%提升至今年前5個月的23.34%。且與7月高溫天氣到來之后水力發(fā)電占比下降的情況類似，7月之后雖未有數(shù)據(jù)支撐，但可以預(yù)料到火力發(fā)電占比將進一步提升。

為了彌補電力缺口，四川也做出了多方面努力。首先，8月中旬四川水利廳已經(jīng)向省內(nèi)各地發(fā)出全力做好蓄水保供工作的要求，相關(guān)職能部門要進一步優(yōu)化流域水庫群的聯(lián)合調(diào)度，要以供水充分保障、電力最大保障和發(fā)電量最高的目標(biāo)來開展實時調(diào)度，實現(xiàn)水資源的最高利用效率。其次，促進火力發(fā)電能力。今年8月份四川全網(wǎng)存煤量同比增加超過兩倍，在一定程度上緩解水力發(fā)電量下降帶來的缺失。最后，在非常時期也全力爭取外省電力支援，按最大輸電通道能力實施跨省、跨區(qū)電力支援。

2、電力外輸加劇四川用電緊張局面

作為水資源非常豐富、國家水電大省的四川，其每年還擔(dān)負(fù)著我國“西電東送”的戰(zhàn)略任務(wù)。所謂“西電東送”，就是把煤炭、水等資源豐富的西部地區(qū)能源轉(zhuǎn)化為電力資源，并輸送至能源資源相對匱乏、用電量卻相對集中的東部沿海地區(qū)。而四川則是“西電東送”項目的重要電力輸出端，自1998年首次完成川電外送項目以來，四川省已累計向其他省份輸送超過1.3萬億千瓦時的電力，總量相當(dāng)于13個三峽水電站的年度發(fā)電量。近五年來，四川每年外送電量約1300億千瓦時左右，占其自身水力發(fā)電量比例的三分之一。2022年上半年，四川省累計向外省輸送的水力發(fā)電量1.35萬億千瓦時，足以滿足全上海8年以上的用電需求。

我國“西電東送”通道主要有三條，分別是：

北部通道：黃河中上游及陜西、內(nèi)蒙等地的火電、風(fēng)電送至京津冀地區(qū)；

中部通道：三峽和金沙江干支流(即四川、湖北)水電送至華東地區(qū)；

南部通道：貴州、云南兩省的坑口火電以及貴州烏江、云南瀾滄江和廣西、云南、貴州交界處的南盤江、北盤江、紅水河的水電送至廣東地區(qū)。

根據(jù)四川國網(wǎng)電力公司資料，四川省作為國內(nèi)水電重要基地，每年是按照國家“西電東送”戰(zhàn)略向家壩、溪洛渡、錦屏、白鶴灘等梯級大型電站送電，均由國家統(tǒng)籌安排開發(fā)和消納。而這些均是由國家統(tǒng)籌安排開發(fā)和消納，電量也是在全國范圍內(nèi)統(tǒng)籌分配，省內(nèi)、省外有固定的分配比例，并不是四川優(yōu)先消納、多余電量才外送。這就導(dǎo)致了即使四川省面臨水力發(fā)電比例大幅下降、省內(nèi)也嚴(yán)重缺電的局面下，這部分外送的電量也無法轉(zhuǎn)換成內(nèi)部電力供應(yīng)。甚至在一定程度上，四川要同時面臨內(nèi)部缺水、缺電、外部還要輸送電力的多重困境，在一定程度上加劇了四川電力緊缺的局面。

3、四川省用電量明顯增長

四川作為我國工業(yè)和農(nóng)業(yè)大省，其本省的經(jīng)濟快速發(fā)展也致使當(dāng)?shù)仉娏ο牧吭鏊偌涌臁８鶕?jù)四川電力交易中心編制的《2021年度四川電力市場運營報告》，未來幾年四川用電需求量仍將跟隨四川經(jīng)濟的高速發(fā)展而進入新一輪增長期，故四川省的電力供需格局也可能會逐步由供需寬松逐步轉(zhuǎn)向階段性供應(yīng)偏緊。

由上表不難看出，我國工業(yè)生產(chǎn)大省如廣東、山東、江蘇、浙江既是用電量最高的地區(qū)，同時也是外部輸入電力最多的地區(qū)，以上各省份每年都需要外省輸入超過1000億千瓦時的電力才能滿足當(dāng)?shù)赜秒娦枨?。與此不同的是，內(nèi)蒙、云南、山西、四川、新疆等地區(qū)每年則需要向外省輸送電力超過1000億千瓦時。

四川省在滿足國家“西氣東送”戰(zhàn)略、支援外省電力的同時，自身耗電量也得以穩(wěn)步上升。2021年度四川省全社會用電量3274.81億千瓦時，同比增長14.31%，在全國前十名用電大省中屬于增長幅度最高的省份。

四川省電力公司董事長譚洪恩在2020年接受媒體采訪時曾表示，隨著成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟區(qū)建設(shè)的步伐不斷實施，未來川渝地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展將成為大勢所趨，這也將拉動其輻射周邊的經(jīng)濟圈用電量迅猛增長。但受制于四川資源稟賦及環(huán)境容量等因素，尤其是成都都市圈很難再度發(fā)展以煤炭、石化等能源為動力的電廠。若未來不再新增特高壓電力交流通道，則從“十四五”中期開始，川渝地區(qū)用電缺口將逐年擴大。

綜合以上各個方面原因，今年川渝地區(qū)用電緊張既有極端高溫天氣導(dǎo)致的居民用電量增加、降雨量減少導(dǎo)致電廠水位下降、水力發(fā)電量下降等因素，也有經(jīng)濟恢復(fù)、工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)等因素對用電需求拉動。究其根本原因，仍是電力供需階段性失衡所致。

3、川渝地區(qū)限電對純堿產(chǎn)業(yè)鏈的影響

自《通知》文件下發(fā)以來，川渝地區(qū)各行業(yè)如鋰鹽、硅料、光伏、半導(dǎo)體、面板生產(chǎn)都受到不同程度影響，其中不乏跟期貨市場息息相關(guān)行業(yè)，如純堿產(chǎn)業(yè)鏈等。

1、純堿生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)荷或檢修較多，其下游行業(yè)同樣受限

川渝地區(qū)純堿企業(yè)分布數(shù)量及產(chǎn)能占比在我國純堿行業(yè)始終占有一席之地。截至2021年底，川渝地區(qū)純堿生產(chǎn)企業(yè)5家，產(chǎn)能總量330萬噸，占全國總產(chǎn)能的9.66%。其中，四川廣宇25萬噸產(chǎn)能停車已超過2年，故川渝地區(qū)純堿有效產(chǎn)能下降至305萬噸左右。2021年全國純堿產(chǎn)量2913.3萬噸，川渝地區(qū)占比約8%，而過去十年川渝地區(qū)純堿產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比例平均為9.81%。

川渝地區(qū)限電對當(dāng)?shù)丶儔A企業(yè)影響程度不一。個別大型生產(chǎn)企業(yè)在二季度下旬至8月中旬期間尚未進行年度檢修，在四川下發(fā)《通知》文件后順勢進入停車檢修階段。另有個別企業(yè)在二季度末純堿裝置已經(jīng)完成年度大修，故此次限電并未對企業(yè)生產(chǎn)造成影響，裝置也處于滿負(fù)荷運行當(dāng)中。但該企業(yè)不受限電影響的前提條件是，其他產(chǎn)品(例如化肥)目前處于淡季周期，因此在電力份額內(nèi)可以將淡季產(chǎn)品的生產(chǎn)率降至非常低位，從而換取純堿的部分生產(chǎn)用電份額。其他兩家純堿生產(chǎn)則受限電影響導(dǎo)致開工下降明顯，裝置負(fù)荷最低降至1~2成，最高也僅為5成左右。

此次限電時間正處于純堿裝置年度檢修周期，盡管川渝地區(qū)純堿受影響程度目前有限，但其疊加了其他純堿裝置檢修效應(yīng)，從而帶動純堿行業(yè)整體開機率下降至五年來的最低水平，日度開機率也降至一年來的最低水平。截至8月18日，純堿行業(yè)周度開機率72.05%，環(huán)比下降6.73個百分點，同比下降5.62個百分點。

純堿周產(chǎn)量同樣跟隨生產(chǎn)水平的下降而下降。截至8月19日，國內(nèi)純堿產(chǎn)量環(huán)比下降8.53%至47.38萬噸，但其絕對值水平并未降至近幾年的最低值，目前處于第二低位，可見限電對純堿實際供應(yīng)量的影響和純堿企業(yè)生產(chǎn)水平的影響程度也有所分化。

從純堿種類來看，重慶和友堿胺以及應(yīng)城新都(2022年已增添重堿轉(zhuǎn)化裝置20萬噸)此前都只生產(chǎn)輕質(zhì)堿，其他川渝地區(qū)純堿企業(yè)同時生產(chǎn)輕質(zhì)堿和重質(zhì)堿，因此本次限電對當(dāng)?shù)剌p質(zhì)堿和重質(zhì)堿生產(chǎn)影響程度相當(dāng)，二者周度產(chǎn)量分別下降8.69%和8.41%。

除了供給端，純堿下游企業(yè)在川渝地區(qū)可能同樣受到限電影響。輕質(zhì)堿下游如“兩鈉”(硝酸鈉和亞硝酸鈉)、日用玻璃、氧化鋁行業(yè)主產(chǎn)地之一是重慶，而合成洗滌劑、碳酸鋰行業(yè)產(chǎn)能主要集中區(qū)域之一為四川。目前雖未有明確數(shù)據(jù)統(tǒng)計其生產(chǎn)受影響程度，但川渝地區(qū)輕質(zhì)堿下游企業(yè)大概率也會出現(xiàn)不同程度的限產(chǎn)。

除此之外，四川地區(qū)也是我國光伏生產(chǎn)重地，是其產(chǎn)業(yè)鏈上游多晶硅的主產(chǎn)地區(qū)，此外，硅料、硅片、電池片都在川渝地區(qū)存有生產(chǎn)基地。目前多個上市公司都已發(fā)布停產(chǎn)或降負(fù)荷生產(chǎn)通知，但多數(shù)表示限電對公司影響短期可控或無法評估。

盡管川渝地區(qū)限電帶動了純堿整個行業(yè)生產(chǎn)水平的下降，但純堿現(xiàn)貨市場及期貨市場目前均未對此產(chǎn)生較大反應(yīng)。我們分析認(rèn)為原因有三，一來當(dāng)前限電與純堿行業(yè)傳統(tǒng)檢修期重合，市場對純堿供給端的下降預(yù)期早已逐步兌現(xiàn)，因此若本次川渝限電導(dǎo)致的供給縮減在可控范圍之內(nèi)，則難以引起市場供需出現(xiàn)較大變化，也難以引起價格的明顯上行。其次，當(dāng)前國內(nèi)商品市場處于全球衰退邏輯中，故基本面對期貨價格的導(dǎo)向逐步趨弱。第三，當(dāng)前純堿下游玻璃行業(yè)整體難以長期維持高產(chǎn)銷、高價格、高利潤的狀態(tài)，故全產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋仍在持續(xù)進行中。

2、限電影響及后期持續(xù)度分析

今年川渝地區(qū)限電不同于去年。去年三季度限電的觸發(fā)因素在于經(jīng)濟快速增長，再加上國家對煤炭保供問題以及能耗“雙控”等問題出臺相關(guān)措施，限電時間、持續(xù)程度以及影響力度均在政策可控范圍內(nèi)。今年限電主要是受到極端氣候所致，長時間的高溫以及降水量的減少導(dǎo)致川渝地區(qū)水力發(fā)電不足導(dǎo)致的供需失衡。換言之，今年的限電觸發(fā)因素多為自然原因，屬于人為不可控因素，只是后期疊加了經(jīng)濟恢復(fù)及居民用電增加的影響，因此才導(dǎo)致缺電問題更加突出。

無論是川渝地區(qū)的純堿生產(chǎn)企業(yè)，還是光伏行業(yè)的部分上市公司目前都表示限電周期暫時定為一周，影響產(chǎn)量也在一周左右。我們認(rèn)為，氣候問題屬于相對不可控因素，因此后期限電政策或仍取決于天氣因素。根據(jù)中央氣象臺天氣預(yù)報顯示，未來7天川渝地區(qū)最高溫度仍將保持在40℃以上，這在一定程度上可能導(dǎo)致居民用電持續(xù)維持高位、電力仍處于緊缺狀態(tài)的時間也比預(yù)期更久。

多數(shù)市場人士認(rèn)為川渝地區(qū)限電周期將在氣溫回落后有所緩解，但我們認(rèn)為這只能單方面降低居民用電量對電力緊缺的影響，并不能有效提升電力供應(yīng)。川渝地區(qū)電力供給端大頭仍是水力發(fā)電，當(dāng)前來水偏枯的問題還需要取決于后期降水量的多少，而降水量也屬于人為不可控的氣候因素。根據(jù)中央氣象局的降水量預(yù)計，未來24小時四川西部地區(qū)會有少量降雨，但四川及重慶地區(qū)全面降水需等未來7天左右，且屆時降水量預(yù)計僅有1~10mm左右，這對于當(dāng)前電廠水位逼近死水位的情況來說可謂杯水車薪。

綜上所述，后期川渝地區(qū)電力緊缺問題環(huán)節(jié)需要氣候配合和限電政策放松兩個因素同時滿足，而氣候改善又需要氣溫下降和降水量提升兩個必要條件，否則川渝地區(qū)或仍處于電力緊缺，或?qū)で笸馐‰娏χг木置嬷小?/p>

至于限電因素對當(dāng)?shù)丶儔A生產(chǎn)企業(yè)的影響程度。根據(jù)當(dāng)前企業(yè)運行開機率計算，假設(shè)限電持續(xù)一周，則純堿供應(yīng)量或?qū)⑾陆到?萬噸/周，若限電持續(xù)2周，則純堿供應(yīng)量損失將再多出近一倍。

從絕對水平來看，若限電時間維持在一周之內(nèi)，則對純堿行業(yè)供應(yīng)量帶來的下降占周度總產(chǎn)量的6%左右，若限電持續(xù)時間兩周，則對周度純堿生產(chǎn)量的影響將超過12%。川渝地區(qū)自8月15日開始限電，目前尚處于第一周，當(dāng)前對純堿供給端影響程度相對可控，后期影響程度需看天氣情況及限電政策執(zhí)行周期。

除了川渝地區(qū)，其他地區(qū)如、江蘇、安徽、湖北、湖南等地區(qū)也面臨高溫考驗，而這些地區(qū)后期是否會出臺相關(guān)限電措施、當(dāng)?shù)丶儔A生產(chǎn)企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠駮艿接绊懸彩切枰芮嘘P(guān)注的問題。

（文章來源：光大期貨）

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