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（以下內(nèi)容從東吳證券《金融產(chǎn)品跟蹤周報(bào)：權(quán)益ETF系列：大盤指數(shù)達(dá)到支撐位，可期待迎來(lái)短期的反彈》研報(bào)附件原文摘錄）投資要點(diǎn)A股市場(chǎng)行情概述：（2025.10.13-2025.10.17）主要寬基指數(shù)漲跌幅：排名前三名的寬基指數(shù)分別為：紅利指數(shù)（2.96%），中證紅利（0.67%），上證50（-0.24%）；排名后三名的寬基指數(shù)分別為：科創(chuàng)100（-6.26%），科創(chuàng)50（-6.16%），科創(chuàng)綜指（-6.08%）。風(fēng)格指數(shù)漲跌幅：排名前三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：大盤價(jià)值（2.08%），金融(風(fēng)格.中信)（1.57%），國(guó)證價(jià)值（-0.13%）；排名后三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：中盤成長(zhǎng)（-5.83%），小盤成長(zhǎng)（-5.82%），成長(zhǎng)(風(fēng)格.中信)（-5.82%）。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅：排名前三名的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)分別為：銀行（4.89%），煤炭（4.17%），食品飲料（0.86%）。排名后三名的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)分別為：電子（-7.14%），傳媒（-6.27%），汽車（-5.99%）。A股市場(chǎng)行情展望：（2025.10.20-2025.10.24）觀點(diǎn)：大盤指數(shù)達(dá)到支撐位，可期待迎來(lái)短期的反彈。2025年10月，宏觀擇時(shí)模型的月度評(píng)分是-1.5分，歷史上該分?jǐn)?shù)萬(wàn)得全A指數(shù)震蕩微跌的概率較大。技術(shù)擇時(shí)模型中萬(wàn)得全A指數(shù)暫時(shí)仍在中期趨勢(shì)線之上，但已經(jīng)接近中期趨勢(shì)線，可能在支撐位附近有短期的反彈。因此綜合分析，我們認(rèn)為十月份萬(wàn)得全A指數(shù)可能整體呈現(xiàn)震蕩的格局。隨著多個(gè)高位板塊進(jìn)行了二波筑頂，疊加關(guān)稅事件的不確定性，本周A股市場(chǎng)迎來(lái)了較為劇烈的波動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格進(jìn)行了一定的高低切換。但我們認(rèn)為整體的牛市并沒(méi)有結(jié)束，只是科技板塊可能需要一定的時(shí)間盤整休息。而此期間紅利價(jià)值板塊則可能有所表現(xiàn)。下次風(fēng)格切換的時(shí)間點(diǎn)可能在月底中美會(huì)晤談判附近，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)根據(jù)談判結(jié)果有所變化。10月17日交易時(shí)間，A股進(jìn)行了大幅度的調(diào)整，全天上漲家數(shù)只有598家。根據(jù)今年以來(lái)的漲跌規(guī)律，下周周初有希望迎來(lái)一個(gè)短期的反彈，但這個(gè)反彈的持續(xù)時(shí)間可能有待觀察，立馬開(kāi)展再次進(jìn)攻的可能性較小。而港股本周調(diào)整的幅度也相對(duì)較大，可以觀察到10月17日晚上，由于美國(guó)對(duì)于關(guān)稅方面的態(tài)度再次“TACO”，中概互聯(lián)、恒生科技期貨等進(jìn)行了較大幅度的反彈。剛好恒生科技也調(diào)整到了前期籌碼密集區(qū)域，所以對(duì)于港股后續(xù)反彈，我們也持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。只是時(shí)間上同樣需要等待月底中美談判的進(jìn)落地，風(fēng)險(xiǎn)偏好壓制才會(huì)進(jìn)一步的緩解?；鹋渲媒ㄗh：根據(jù)我們上述行情研判，我們認(rèn)為后續(xù)市場(chǎng)可能會(huì)處于寬幅震蕩的行情，結(jié)構(gòu)性行情仍然會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)。因此從基金配置的角度，我們建議進(jìn)行均衡型的ETF配置。風(fēng)險(xiǎn)提示：1）模型基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，未來(lái)存在失效風(fēng)險(xiǎn)；2）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；3）發(fā)生重大預(yù)期外的宏觀事件。

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