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隨著下游消費(fèi)即將進(jìn)入“金三銀四”的傳統(tǒng)旺季，鋁價(jià)是否能受消費(fèi)的支撐而繼續(xù)走強(qiáng)呢？

一、社會(huì)庫(kù)存即將進(jìn)入累庫(kù)拐點(diǎn)

截至3月2日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存126.9萬(wàn)噸，周度增加2.1萬(wàn)噸，周內(nèi)電解鋁錠庫(kù)存基本維持平穩(wěn)。隨著下游需求進(jìn)入旺季，電解鋁廠的鋁水轉(zhuǎn)化率將快速提升，鑄錠量將會(huì)下降。從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，一般春節(jié)后第五周即將進(jìn)入庫(kù)存拐點(diǎn)，因此，預(yù)計(jì)3月中上旬，電解鋁社會(huì)庫(kù)存即將進(jìn)入累庫(kù)拐點(diǎn)。鋁棒方面拐點(diǎn)則已經(jīng)確認(rèn)，截至3月2日，SMM統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫(kù)存為15.62萬(wàn)噸，周度下降2.47萬(wàn)噸，連續(xù)4周維持去庫(kù)。

二、鋁加工企業(yè)開(kāi)工率逐步回升

截至3月2日，SMM統(tǒng)計(jì)當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上漲至63.0%。分版塊來(lái)看，周內(nèi)鋁板帶、線纜、型材、再生合金等多數(shù)加工板塊開(kāi)工率出現(xiàn)上行，主因臨近消費(fèi)旺季、下游訂單持續(xù)回暖帶動(dòng)，其中鋁線纜及型材抬升幅度較為明顯。原生合金及鋁箔周內(nèi)開(kāi)工持穩(wěn)為主，后續(xù)行業(yè)開(kāi)工亦將隨季節(jié)性旺季到來(lái)而回升，但上升周期及幅度尚需觀察整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏。整體來(lái)看，進(jìn)入3月，在季節(jié)性旺季、宏觀利好及行業(yè)優(yōu)惠政策出臺(tái)拉動(dòng)下，鋁下游各加工板塊訂單均有回暖預(yù)期，短期開(kāi)工率將維持上行。

三、房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)回暖復(fù)蘇

房地產(chǎn)做為鋁重要終端消費(fèi)之一，其行業(yè)變化對(duì)鋁消費(fèi)影響明顯。去年年底以來(lái)，隨著國(guó)家釋放一系列扶持房地產(chǎn)的政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸展現(xiàn)復(fù)蘇氣息，一線城市和主要二線城市銷(xiāo)售漸有起色。據(jù)易居房地產(chǎn)研究院對(duì)全國(guó)60個(gè)重點(diǎn)城市新建商品住宅成交數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，今年2月份，全國(guó)60個(gè)重點(diǎn)城市新建商品住宅成交面積為2005萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)47%，同比增長(zhǎng)37%。另外房?jī)r(jià)也出現(xiàn)了止跌的跡象。根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)，2月，百城新房、二手房?jī)r(jià)格環(huán)比下跌城市數(shù)量分別減少至45個(gè)和68個(gè)，其中百城新建及二手住宅價(jià)格環(huán)比均下跌城市數(shù)量共34個(gè)，較上月減少15個(gè)。相對(duì)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，目前房?jī)r(jià)的止跌回升不僅有利于增加居民購(gòu)買(mǎi)信心，又能緩解房企資金端的壓力，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)更能形成正向影響。

整體來(lái)看，從庫(kù)存到鋁加工開(kāi)工，再到下游房地產(chǎn)市場(chǎng)，節(jié)后均朝著向好方向運(yùn)行，因此對(duì)鋁價(jià)仍將會(huì)有一定支撐。但從另一方面來(lái)看，需求端目前僅僅是向好，暫時(shí)也沒(méi)有超出預(yù)期的表現(xiàn)，因此鋁價(jià)或也難以出現(xiàn)大幅上漲并擺脫目前的運(yùn)行區(qū)間。

（文章來(lái)源：中原期貨）

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