貴金屬

貴金屬外盤(pán)普遍上漲，COMEX黃金期貨漲1.66%報(bào)1973.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.08%報(bào)23.115美元/盎司。昨日美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25bp，短期內(nèi)政策利空出盡貴金屬價(jià)格上漲。目前來(lái)看，銀行業(yè)的系統(tǒng)性問(wèn)題并未得到根本性緩解，若恐慌情緒進(jìn)一步發(fā)酵帶動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，仍有造成連鎖反應(yīng)觸發(fā)新風(fēng)險(xiǎn)的可能。而對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，無(wú)論是金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵引發(fā)避險(xiǎn)以及衰退預(yù)期交易，亦或者聯(lián)儲(chǔ)為紓困過(guò)早放松貨幣政策造成預(yù)期通脹失控，都將對(duì)其價(jià)格形成強(qiáng)力支撐。Comex黃金核心價(jià)格區(qū)間【1900,2050】美元/盎司， Comex白銀核心價(jià)格區(qū)間【21.7,23.7】美元/盎司克。

(資料圖)

投資策略：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化、俄烏沖突升級(jí)。

銅

LME銅漲1.56%，報(bào)8928.5美元/噸。上海升水35，廣東升水10.宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25BP，決議表態(tài)增加了對(duì)銀行業(yè)的預(yù)警，今年年底利率點(diǎn)陣圖保持不變，顯示未來(lái)或只再加息一次，但市場(chǎng)押注更加鴿派。現(xiàn)貨端在銅價(jià)重心承壓回落后表現(xiàn)出一定韌性，企業(yè)接單備貨和開(kāi)工積極性繼續(xù)提升，給銅價(jià)提供支撐，但價(jià)格有所修復(fù)后消費(fèi)環(huán)比再度走弱。若現(xiàn)實(shí)情況始終不及預(yù)期，銅價(jià)或有進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)短期銅價(jià)延續(xù)僵持表現(xiàn)，LME銅核心價(jià)格區(qū)間【8500,9000】美元/噸，滬銅核心價(jià)格區(qū)間【66000,70000】元/噸。

投資策略：短期訂單建議隨用隨采。遠(yuǎn)期戰(zhàn)略庫(kù)存儲(chǔ)備暫不建議。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，消費(fèi)超預(yù)期修復(fù)等。

鋁

LME收2286.5，日漲20或0.88%。供應(yīng)方面云南繼續(xù)減產(chǎn)壓力緩解，但復(fù)產(chǎn)仍存不確定性。需求方面，中游開(kāi)工仍繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但實(shí)際消費(fèi)仍無(wú)明顯改善。庫(kù)存方面快速去庫(kù)加速預(yù)期兌現(xiàn)，預(yù)期仍能維持，預(yù)計(jì)3月去庫(kù)到115-120w.現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交一般，華東地區(qū)貼水走擴(kuò)，華南地區(qū)升水下滑。成本方面整體維穩(wěn)。海外歐洲天然氣價(jià)格轉(zhuǎn)跌，電價(jià)跟隨天然氣價(jià)格繼續(xù)下跌。海外歐洲現(xiàn)貨升水暫時(shí)持穩(wěn)；美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍較寬松，而海外銀行體系的不穩(wěn)定加劇了美國(guó)現(xiàn)貨需求疲弱，美國(guó)升水下滑。亞洲升水整體平穩(wěn)，警惕日韓排斥俄羅斯貨物的風(fēng)險(xiǎn)。

投資策略：投機(jī)多頭可繼續(xù)持有，關(guān)注18000附近的價(jià)格支持；關(guān)注內(nèi)外正套頭寸，可考慮底倉(cāng)持有，下半年有趨勢(shì)性回歸的機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求缺乏持續(xù)性；海外加息超預(yù)期等。

鉛

隔夜倫鉛上漲0.55%至2119美元，滬鉛上漲0.29%至15385元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)升水報(bào)價(jià)居多，零單報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。昨日倫鉛現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)上期所倉(cāng)單下降，短期來(lái)看，受安徽、江西等地檢修增加等因素影響，供應(yīng)受限給鉛價(jià)底部支撐，消費(fèi)層面補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能趨緩，滬鉛總體圍繞15100-15400區(qū)間波動(dòng)的可能性較大，倫鉛主要區(qū)間2030-2150美元/噸。

投資策略：短期震蕩偏強(qiáng)，維持區(qū)間操作。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)加息步驟及冶煉復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。

鋅

昨日美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。倫鋅短期企穩(wěn)，最終收?qǐng)?bào)2877美元，漲幅0.14%。上海市場(chǎng)對(duì)03合約升水10-至升水20，廣東地區(qū)主流品牌報(bào)價(jià)對(duì)04合約升170-180.雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息符合市場(chǎng)預(yù)期，但可見(jiàn)其對(duì)抗通脹目標(biāo)排在中小銀行之前。警惕海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)需求也一再被驗(yàn)證，從目前看，鋅價(jià)還未企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒較弱，因而建議避免盲目抄底，預(yù)計(jì)滬鋅主力核心運(yùn)行區(qū)間22000-23000元/噸。

投資策略：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示：/

鎳

隔夜市場(chǎng)倫鎳區(qū)間震蕩，收于22765美元/噸，漲290美元或上漲1.29%，滬鎳04合約夜盤(pán)下跌50元/噸至174490元/噸或下跌0.03%。昨夜美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25BP，市場(chǎng)解讀加息周期接近尾聲美元指數(shù)大幅走跌，產(chǎn)業(yè)層面供強(qiáng)需弱以及成本支撐松動(dòng)持續(xù)拖累鎳價(jià)?；久鎻那捌诠┙o結(jié)構(gòu)性矛盾向供給過(guò)剩轉(zhuǎn)變，鎳價(jià)長(zhǎng)期或已處于下行通道，短期純鎳低庫(kù)存矛盾、產(chǎn)業(yè)剛性補(bǔ)庫(kù)以及硫酸鎳制電積鎳成本仍是價(jià)格重要支撐，倫鎳【21000,22000】美元/噸，滬鎳【160000,170000】元/噸區(qū)間產(chǎn)業(yè)支撐力度較強(qiáng)，關(guān)注市場(chǎng)需求修復(fù)變化和產(chǎn)業(yè)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

投資策略：觀望或待價(jià)格反彈后布局空頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)走向，印尼產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)向，其它重大國(guó)際事件。

錫

LME錫收于23600美元/噸，漲400美元/噸或1.72%；滬錫夜盤(pán)收189320元/噸，漲2550元/噸或1.37%。錫基本面仍處在弱現(xiàn)實(shí)階段，排產(chǎn)情況來(lái)看雖暫時(shí)未出現(xiàn)明顯干擾，但預(yù)計(jì)未來(lái)錫礦供應(yīng)回落、加工費(fèi)下移的影響預(yù)計(jì)將逐步顯現(xiàn)，消費(fèi)則是延續(xù)修復(fù)狀態(tài)，關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。目前錫價(jià)下跌接近部分礦山成本線，錫價(jià)作為空配的性?xún)r(jià)比逐步降低，價(jià)格跌至18萬(wàn)以下后企業(yè)備貨有所回暖，短期建議關(guān)注企穩(wěn)機(jī)會(huì)。

投資策略：關(guān)注多頭機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)不及預(yù)期，供應(yīng)超預(yù)期改善等。

工業(yè)硅

昨日工業(yè)硅期貨收15965元/噸，跌幅-0.03%，主力合約持倉(cāng)58933手，日增倉(cāng)+914手。升貼水方面，不通氧553#(華東)現(xiàn)貨升水85元/噸，421#(華東)貼水465元/噸。期貨盤(pán)面工業(yè)硅低開(kāi)低走，尾盤(pán)急劇拉升，持倉(cāng)量小幅增加，市場(chǎng)交易表現(xiàn)轉(zhuǎn)好。

現(xiàn)貨硅價(jià)下跌150-250元/噸，產(chǎn)業(yè)基本面繼續(xù)維持弱勢(shì)，高庫(kù)存和需求不足為主要原因，有機(jī)硅和鋁合金復(fù)蘇不及預(yù)期，硅企選擇降價(jià)去庫(kù)，產(chǎn)業(yè)存在濃烈悲觀情緒。期貨盤(pán)受現(xiàn)貨行情供強(qiáng)需弱的影響，盤(pán)面弱勢(shì)震蕩繼續(xù)尋找支撐點(diǎn)，目前期貨硅價(jià)在16000點(diǎn)位附近暫時(shí)企穩(wěn)，但如果需求復(fù)蘇繼續(xù)不力，預(yù)計(jì)有可能繼續(xù)下探尋底。

投資策略：謹(jǐn)慎觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新疆?dāng)U產(chǎn)超預(yù)期，下游需求復(fù)蘇不力。

（文章來(lái)源：金瑞期貨）

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