本周油脂行情震蕩上揚(yáng)，各品種均創(chuàng)本輪上漲的新高。周一震蕩整理，周二大幅上漲，周三震蕩整理，周四震蕩上揚(yáng)，周五震蕩上揚(yáng)。

全周棕櫚油大幅上漲8.45%，走勢最強(qiáng)，，菜油上漲6.04%，豆油上漲4.25%。棕櫚油方面，馬來西亞棕櫚油局周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3 月底馬來西亞棕櫚油庫存低于市場預(yù)期，因?yàn)槌隹诟哂陬A(yù)期。

MPOB 稱，3 月底馬來西亞棕櫚油庫存為147.3 萬噸，環(huán)比降低2.99%。作為對比，報(bào)告出臺前市場人士平均預(yù)期3 月底庫存為153萬噸，環(huán)比提高0.5%，3 月份棕櫚油產(chǎn)量為141.1 萬噸，環(huán)比提高24.07%。3 月份的棕櫚油出口量為126.5 噸，環(huán)比提高14.14%。報(bào)告顯示產(chǎn)量、出口均高于此前市場預(yù)期，而期末庫存則超預(yù)期回落，僅為147.3 萬噸，環(huán)比減少3%，為近年同期低位。報(bào)告小幅利多棕櫚油期價(jià)。美豆方面，美國農(nóng)業(yè)部海外局駐巴西利亞分部發(fā)布報(bào)告稱，巴西2022/23 年度大豆種植面積的擴(kuò)張速度放緩，預(yù)計(jì)達(dá)到4250 萬公頃，高于2021/22 年度(預(yù)估值)的4070 萬公頃。若天氣條件回歸正常，巴西2022/23 年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.39 億噸，高于2021/22 年度(預(yù)估值)的1.248 億噸。最新預(yù)測基于當(dāng)前的市場環(huán)境和趨勢，包括需求強(qiáng)勁、價(jià)格高企以及有利的利率水平。

不過，俄烏沖突以及隨之而來的化肥供應(yīng)可能將抑制種植面積的增幅。巴西2021/22 年度大豆出口量預(yù)計(jì)降至7700 萬噸，2022/23年度出口料回升至8700 萬噸。國內(nèi)方面，中儲糧網(wǎng)4 月14 日油脂公司大豆競價(jià)銷售結(jié)果，計(jì)劃數(shù)量19488 噸，成交數(shù)量2992 噸，成交率15%。根據(jù)船期監(jiān)測，4—5 月份國內(nèi)大豆進(jìn)口量將明顯增加，預(yù)計(jì)月均到港在850 萬噸左右；6 月份后進(jìn)口大豆采購進(jìn)度偏慢，屆時(shí)到港量將再度減少。預(yù)計(jì)2021/22 年度我國大豆進(jìn)口9300 萬噸，比上年度的9979 萬噸減少679 萬噸或6.8%。主要原因：一是國內(nèi)生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，豆粕價(jià)格高企，飼料企業(yè)下調(diào)配方中豆粕添加比例，減少豆粕消費(fèi)需求；二是進(jìn)口大豆壓榨持續(xù)虧損，油廠采購積極性不高，部分企業(yè)降低商業(yè)庫存滿足壓榨需求，減少大豆進(jìn)口；三是政策性進(jìn)口大豆持續(xù)投放增加市場供應(yīng)。目前，全球油脂去庫存將繼續(xù)支撐油脂價(jià)格高位運(yùn)行；俄烏對葵油舊作出口和新作播種的影響預(yù)期程度均繼續(xù)增加，雖然棕油季節(jié)性增產(chǎn)，但是考慮到馬來西亞勞動力問題沒有改善、印尼政策頻繁變動和南美豆油惜售等，其他油脂出口新增不及葵油減產(chǎn)幅度。在俄烏沖突并未完全解決，全球油脂供應(yīng)格局偏緊的背景下，油脂整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)的格局。但鑒于油脂價(jià)格處于歷史高位，短期油脂期價(jià)在高位大幅波動，操作上，觀望為宜。

（文章來源：華龍期貨）

關(guān)鍵詞： 再創(chuàng)新高 震蕩整理