原油

供應(yīng)端：沙特宣布100萬桶/日額外減產(chǎn)將延續(xù)到9月，并表示可能進(jìn)一步加強(qiáng)。俄羅斯海運(yùn)原油出口有所回落。EIA上調(diào)美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)測(cè)。伊朗聲稱產(chǎn)量已經(jīng)提高至330萬桶/日。

需求:美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要透露對(duì)重大通脹上行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，實(shí)際利率繼續(xù)上行利空宏觀需求，國(guó)內(nèi)在等地產(chǎn)行業(yè)政策。之前的宏觀樂觀情緒回落。

(資料圖片僅供參考)

庫存端：截至2023年8月4日，EIA報(bào)告顯示美國(guó)商業(yè)庫存回升585萬桶，汽油庫存減少266萬桶，餾分油庫存下降170萬桶。

觀點(diǎn)：海外大的邏輯還是軟著陸敘事，短期通脹反彈預(yù)期帶來的利率上行應(yīng)該只是帶來回調(diào)而非反轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)的地產(chǎn)問題目前還在等真正的解決方案。原油之前利好集中釋放，目前遇到宏觀情緒冷卻，伊朗增產(chǎn)和出行旺季即將過去，短期有回調(diào)需求。但不發(fā)生衰退的情況下，不足以大幅下跌。

PTA/MEG

PTA：估值偏低，PTA向下空間有限

供應(yīng)端：上周周開工76.7%，西北一套120萬噸PTA重啟，華南235萬噸裝置降負(fù)到6成，PTA當(dāng)前加工費(fèi)偏低。

需求端：聚酯開工92.2%，小幅下降，利潤(rùn)并無壓力。

庫存：PTA開工回落,累庫預(yù)期放緩。

觀點(diǎn)：PTA供需已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，但原油強(qiáng)勢(shì)，當(dāng)前PTA加工費(fèi)極低，下方有支撐。

MEG：顯性庫存壓力大，中期不悲觀

供應(yīng)端：開工率63.48%，煤化工開工率61.88%。煤化工仍在復(fù)產(chǎn)，油制開工回升。

需求端：聚酯開工92.2%，有所下降，利潤(rùn)并無壓力。

庫存端：截至8月7日，華東主港庫存為114萬噸，累庫7萬噸

觀點(diǎn)：短期集中到港較多煤化工重啟，顯性庫存壓力較大，價(jià)格偏弱勢(shì)，但石腦油制法虧損擴(kuò)大，煤化工成本約在3800，估值底不遠(yuǎn)，看多4000以下的EG。

甲醇

甲醇日評(píng)：

供應(yīng)端：本周全國(guó)甲醇裝置開工率76.83%，環(huán)比上周上升2.75%，同比往年同期上升6.22%，處于歷史中等水平。西北甲醇開工率82.05%，環(huán)比上周上升2.71%，同比往年同期上升1.67%，處于歷史中等水平。華東開工率69.05%，環(huán)比上周上升4.85%，同比往年同期上升10.81%，處于歷史中等水平。下周，久泰200萬噸/年裝置負(fù)荷逐步提升中，同時(shí)陜西長(zhǎng)青60、中原大化50及新鄉(xiāng)中新30萬噸/年等裝置計(jì)劃恢復(fù)，內(nèi)地供應(yīng)預(yù)期增加。本周海外甲醇裝置開工率67.78%，環(huán)比上周上升0.08%，同比往年同期上升12.68%。特立尼達(dá)LNG項(xiàng)目停車檢修，預(yù)計(jì)檢修8個(gè)月，預(yù)計(jì)下游甲醇裝置也會(huì)隨之檢修。特立尼達(dá)甲醇產(chǎn)能755萬噸/年，占海外產(chǎn)能的11.3%。我國(guó)從特立尼達(dá)進(jìn)口的甲醇占總進(jìn)口量的13%。

需求端：本周MTO開工率環(huán)比上周下降4.25%。MTBE開工率較上周上升1.32%。醋酸開工率較上周上升5.52%。二甲醚開工率較上周上升0.2%。甲醛開工率較上周上升1.44%。MTO需求仍需等待兌現(xiàn)，現(xiàn)實(shí)維持疲軟。

庫存：本周內(nèi)陸廠家總庫存36.77萬噸，環(huán)比上周上升1.6噸，同比往年同期下降1.62萬噸，處于歷史中等水平。港口庫存96.46萬噸，環(huán)比上周上升6.21萬噸，同比往年同期下降8.47萬噸，處于歷史中等水平。

預(yù)期：內(nèi)陸裝置集中復(fù)產(chǎn)，港口供應(yīng)預(yù)期增加。需求持續(xù)疲軟，預(yù)測(cè)甲醇價(jià)格震蕩回落。

聚丙烯

PP日評(píng)：

供應(yīng)端：PP開工率90.4%，拉絲排產(chǎn)比例28.93%，纖維料排產(chǎn)比例6.48%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉。

需求端：塑編、BOPP、膠帶母卷行業(yè)開工下降，PP注塑維持穩(wěn)定，PP管材、PP無紡布、CPP行業(yè)開工上漲。PP下游行業(yè)平均開工下降0.87%至48.36%，較去年同期低1.47%。

庫存：石化聚烯烴庫存存64萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降4.5萬噸，處于歷史低位。

預(yù)測(cè)：供增雙弱，存新增產(chǎn)能投放壓力，預(yù)測(cè)價(jià)格震蕩偏弱。

聚乙烯

LLDPE日評(píng)

供應(yīng)端：PE開工率88.16%，線性排產(chǎn)34.91%。海內(nèi)外價(jià)格倒掛，未來進(jìn)口維持較低水平。

需求端：下游制品平均開工率較前期下降0.18%。其中農(nóng)膜整體開工率較前期上升0.67%；PE管材開工率較前期上升0.84%；PE包裝膜開工率較前期下降0.48%；PE中空開工率較前期下降0.71%；PE注塑開工率較前期下降0.24%；PE拉絲開工率較前期下降1%。

庫存：石化聚烯烴庫存64萬噸，較前一工作日去庫0.5萬噸，同比往年同期下降4.5萬噸，處于歷史低位。

預(yù)測(cè)：供需雙強(qiáng)，成本驅(qū)動(dòng)價(jià)格，價(jià)格震蕩偏弱。

LPG

LPG日評(píng)

供應(yīng)端：本周國(guó)內(nèi)液化氣日均商品量51.96萬噸，環(huán)比上周增加 1.57 萬噸。下下周，大慶石化、大連西太以及河北鑫海石化裝置陸續(xù)開工或恢復(fù)出貨，不過大慶煉化檢修的損失量仍影響下周整體供應(yīng)，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)供應(yīng)量總量或在52.1 萬噸左右。沙特阿美公司8月CP出臺(tái)，丙丁烷合同價(jià)均觸底反彈，其中丙烷470美元/噸，較上月上調(diào)70美元/噸；丁烷460美元/噸，較上月上調(diào)85美元/噸，折合人民幣到岸成本：丙烷4573元/噸左右，丁烷4258元/噸左右。

需求端：本周PDH開工率73.87%，環(huán)比上周上升1.78%。MTBE開工率65.5%，環(huán)比上周西江1.65%。烷基化油開工率45.61%，環(huán)比上周上升0.03%。PDH利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，廠家開工意愿增強(qiáng)，化工需求走強(qiáng)。

庫存：本周企業(yè)庫容率水平在27.24%，環(huán)比上周下降1.3%。港口庫存276.49萬噸，環(huán)比上周減少7.33萬噸。

預(yù)測(cè)：PDH利潤(rùn)扭虧為盈，預(yù)測(cè)未來開工有望持續(xù)回升。成本走強(qiáng)，預(yù)測(cè)LPG震蕩回升。

純堿玻璃

1、市場(chǎng)情況

玻璃：今日全國(guó)均價(jià)2029元/噸，環(huán)比上一交易日價(jià)格持平。華北市場(chǎng)企業(yè)價(jià)格多穩(wěn)定，個(gè)別小幅上漲。沙河市場(chǎng)情緒有所降溫，業(yè)者拿貨謹(jǐn)慎，部分小板價(jià)格小幅松動(dòng)。華東市場(chǎng)今日價(jià)格大體持穩(wěn)，拿貨情緒一般。華中市場(chǎng)今日多數(shù)廠家維穩(wěn)操作，個(gè)別企業(yè)操作靈活，場(chǎng)內(nèi)觀望心態(tài)濃厚。華南市場(chǎng)除個(gè)別企業(yè)提漲外，多數(shù)廠家維穩(wěn)為主，企業(yè)出貨放緩。

純堿：今日，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，貨源緊張。當(dāng)前，個(gè)別企業(yè)負(fù)荷提漲，整體開工重心窄幅上調(diào)。下游需求表現(xiàn)尚可，低庫存企業(yè)采購意向強(qiáng)。企業(yè)庫存低，待發(fā)執(zhí)行。

2、市場(chǎng)日評(píng)

近期房地產(chǎn)新房銷售持續(xù)走弱，房企資金延續(xù)緊張狀況，玻璃下游回款和訂單一般，市場(chǎng)面臨供給增加、需求淡季和高利潤(rùn)等壓力，淡季玻璃并未大幅累庫，剛需表現(xiàn)較好。政治局會(huì)議指出要適當(dāng)優(yōu)化房地產(chǎn)政策，等待具體政策細(xì)節(jié)，建議觀望。

當(dāng)前純堿廠家檢修，供給減少，純堿新增產(chǎn)能投產(chǎn)之后還沒有大量產(chǎn)品產(chǎn)出，夏季現(xiàn)貨比較緊張，現(xiàn)貨價(jià)格上漲，近月期貨價(jià)格大幅上漲，風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加，建議近月謹(jǐn)慎操作，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格。而遠(yuǎn)月面臨確定性的產(chǎn)能大幅增加，仍是成本定價(jià)思路，近期遠(yuǎn)月被近月帶動(dòng)上漲，給出較好的做空價(jià)格，建議在1650以上逢高空，下方有較大空間。

（文章來源：混沌天成期貨）

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