生豬

昨日國內(nèi)豬價(jià)多數(shù)下跌，河南均價(jià)落0.17元至16.93元/公斤，四川16.8元/公斤，后市信心不足，養(yǎng)戶出欄積極性提升，整體供應(yīng)充裕，需求受開學(xué)提振不明顯，市場或仍呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)，今日豬價(jià)或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。對(duì)未來產(chǎn)能過剩有擔(dān)憂，近期二育和壓欄整體偏謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨重回單純供需博弈，供強(qiáng)需弱狀態(tài)下或帶領(lǐng)盤面短期偏弱震蕩，但下方或仍存支撐；中期來看，未來走勢(shì)取決于情緒和供需博弈誰占上風(fēng)，整體思路供應(yīng)充沛，關(guān)注上方壓力為主。

(相關(guān)資料圖)

雞蛋

全國雞蛋價(jià)格多數(shù)暫穩(wěn)，少數(shù)小幅漲跌調(diào)整，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)持平于5.24元/斤，辛集小落0.07元至4.6元/斤，養(yǎng)殖單位順勢(shì)出貨為主，終端環(huán)節(jié)消化一般，蛋價(jià)處于相對(duì)高位，下游對(duì)高價(jià)貨源略顯謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)今日全國雞蛋價(jià)格或多數(shù)穩(wěn)定，少數(shù)偏弱。成本抬升支撐蛋價(jià)，現(xiàn)貨偏高但盈利處同期偏低水平，或抑制未來供應(yīng)的增加；另一方面盤面各合約大幅貼水現(xiàn)貨，期現(xiàn)回歸或以現(xiàn)貨下跌為主，盤面近月以震蕩方式應(yīng)對(duì)未來的季節(jié)性下跌，遠(yuǎn)月主要關(guān)注成本和下半年供應(yīng)需求恢復(fù)情況，估值偏低，10及之后合約，仍以逢低買入為主。

白糖

周二日盤鄭糖沖高回落，主力合約收于6913元/噸，上漲13元/噸。廣西南華集團(tuán)報(bào)價(jià)上調(diào)10元/噸，報(bào)7410-7450元/噸，廣西南華現(xiàn)貨-鄭糖主力合約（sr2401）基差497元/噸，基差處于近5年同期高位。

國際方面消息，巴基斯坦食品部于周一向內(nèi)閣經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)委員會(huì)提出，要求取消糖出口配額，并實(shí)施糖出口禁令。據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，巴基斯坦本榨季食糖產(chǎn)量達(dá)到718萬噸，近五年出口量為50-160萬噸，是主要產(chǎn)糖國之一。國內(nèi)方面消息，國內(nèi)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)集團(tuán)上調(diào)10-20元/噸，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)區(qū)間為7060-7480元/噸，加工糖廠報(bào)價(jià)區(qū)間為7400-7730元/噸，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格基本平水。雙節(jié)將至，貿(mào)易商與終端適時(shí)采購補(bǔ)庫，現(xiàn)貨交投氛圍略有改善。

當(dāng)前預(yù)估下榨季印度和泰國減產(chǎn)，疊加主產(chǎn)國低庫存，以及印度可能限制出口，預(yù)計(jì)今年四季度至明年一季度國際貿(mào)易流將非常緊缺，未來原糖價(jià)格仍有上行的可能。國內(nèi)方面，基差大幅走強(qiáng)至500元/噸左右，盤面價(jià)格較配額外進(jìn)口成本維持倒掛超過1000元/噸，高基差以及進(jìn)口倒掛對(duì)糖價(jià)有一定支撐。另一方面，目前產(chǎn)銷區(qū)庫存均處于歷史低位，疊加已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)旺季，下游采購提振將會(huì)推動(dòng)糖價(jià)上漲。總體而言，國內(nèi)外供應(yīng)短缺問題仍存，建議逢低做多為主。

棉花

周二日盤鄭棉小幅下跌，主力合約收于17460元/噸，下跌17460元/噸。全國318B皮棉均價(jià)18459元/噸，下跌28元/噸。鄭棉主力合約（cf2401）基差999元/噸，基差走強(qiáng)57元/噸。

國際方面消息，美國農(nóng)業(yè)部在本周作物生長報(bào)告中公布，截至2023年8月27日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為33%，與前一周持平,上年同期為34%。另一方面，美國截至上周2023/2024年度棉花凈出口銷售3.89萬包，低于此前一周的凈銷售量18.63萬包。國內(nèi)方面消息，8月29日儲(chǔ)備棉銷售資源1.2萬噸，實(shí)際成交率100%。平均成交價(jià)格17734元/噸，較前一日下跌175元/噸，折3128價(jià)格18318元/噸，較前一日下跌40元/噸。現(xiàn)貨方面，近日隨著棉價(jià)上漲，除大中企業(yè)仍積極競拍儲(chǔ)備棉，小企業(yè)僅維持剛需補(bǔ)庫，盡量減少原料采購。企業(yè)反饋目前訂單回暖程度有限，中小企業(yè)繼續(xù)有間隔放假減少產(chǎn)出的情況。

近期市場關(guān)注美國主產(chǎn)區(qū)高溫少雨天氣不利于棉花苗情，USDA在上周作物生長報(bào)告中將美棉優(yōu)良率進(jìn)一步調(diào)降至33%，前一周為36%，去年同期為31%。國內(nèi)方面，近日鄭棉價(jià)格寬度波動(dòng)，但基本面變化不大，新疆棉花減產(chǎn)格局相對(duì)是確定的，只是減產(chǎn)幅度仍待確認(rèn)，新年度搶收預(yù)期仍存。另一方面，國內(nèi)7月商業(yè)庫存延續(xù)下滑，降至歷史偏低水平，疊加織服裝內(nèi)銷“金九銀十”旺季進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，鄭棉未來仍有上漲空間，策略上建議逢低買入。

油脂

【重要資訊】

1、據(jù)加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)估1756.1433萬噸，市場預(yù)期為1818萬噸。

2、市場消息稱，預(yù)計(jì)印尼會(huì)把9月1日-15日的毛棕櫚油（CPO）參考價(jià)格從8月15日至31日設(shè)定的820.35美元/噸下調(diào)，但很可能將出口稅和出口專項(xiàng)稅維持不變。參考價(jià)格將在接下來的幾天內(nèi)正式公布。

3、Mysteel調(diào)研顯示，8月29日豆油成交44100噸，棕櫚油成交1600噸，總成交比上一交易日增加31000噸，增幅210.88%。

周二油脂小幅震蕩。棕櫚油01收7764（+44）元/噸，豆油01收8438（+22）元/噸，菜籽油主力收9443（+115）元/噸。現(xiàn)貨報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，廣州24度棕櫚油7930（+30）元/噸，中糧東海一級(jí)豆油9220（+40）元/噸，南通三菜9720（+110）元/噸。

【交易策略】

利空主要源于季節(jié)性增產(chǎn)下的庫存壓力，產(chǎn)地庫存中性，需求國油脂庫存偏高，棕櫚油面臨出口壓力，導(dǎo)致需求國的油脂庫存將在高位維持。天氣方面，厄爾尼諾現(xiàn)象維持，未來第二周降水預(yù)測明顯干旱，但厄爾尼諾指數(shù)預(yù)測有所下滑，棕櫚油震蕩為主。11月之前季節(jié)性豆油消費(fèi)相對(duì)偏好，豆油與棕櫚油庫存累積方向分化，未來美豆天氣也偏弱，預(yù)計(jì)豆油強(qiáng)于棕櫚，加菜籽落實(shí)減產(chǎn)預(yù)期，數(shù)據(jù)偏利多，菜棕做擴(kuò)也可關(guān)注。因預(yù)期強(qiáng)厄爾尼諾的發(fā)展，中期維持看多油脂。

蛋白粕

【重要資訊】

周二雙粕窄幅震蕩，豆粕01收4144（+23）元/噸，菜粕01收3382（-10）元/噸。全國豆粕工廠價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)0-20元/噸，基差報(bào)價(jià)跌33-53至776-956元/噸左右。東莞達(dá)孚豆粕報(bào)4940（-10）元/噸，東莞富之源菜粕4150（-30）元/噸。豆粕周二成交較弱，成交4.69萬噸，其中現(xiàn)貨成交1.85萬噸，遠(yuǎn)月基差成交2.84萬噸，豆粕成交情況從上周開始轉(zhuǎn)弱。

美豆本周天氣仍然不太樂觀，過去24小時(shí)產(chǎn)區(qū)無明顯降水，6-10號(hào)左右預(yù)計(jì)有一波降水過程，但偏少。ECMWF模型預(yù)測未來10天內(nèi)9月6號(hào)左右在北達(dá)、明尼蘇達(dá)州有中到大雨，愛荷華、威斯康辛等有中雨，其他主產(chǎn)州累計(jì)降水較少，GFS模型預(yù)計(jì)未來16天內(nèi)9月6-8號(hào)左右在北達(dá)、明州、愛荷華州附近有中雨，9、10號(hào)左右在北達(dá)、愛荷華等中西部大豆帶有中雨。溫度方面ECMWF及GFS均維持本周東北部偏熱西南部偏冷，未來第5到15天則明顯溫度較高的預(yù)測。

【交易策略】

上周周報(bào)我們認(rèn)為ProFarmer報(bào)告發(fā)生在上半旬充足降雨之后，調(diào)查結(jié)果可能好于預(yù)期，但由于隨后三周類似于2003、2013年的干旱少雨天氣導(dǎo)致優(yōu)良率或不斷下調(diào)，美豆應(yīng)低多思路，目前調(diào)查結(jié)果大幅低于美豆8月單產(chǎn)數(shù)字，盤面或根據(jù)未來天氣情況持續(xù)交易偏緊格局，維持美豆偏多思路；國內(nèi)工廠挺價(jià)力度仍強(qiáng)，油廠開機(jī)謹(jǐn)慎，成交方面連續(xù)第二周偏弱。當(dāng)前01盤面毛利中性，貼水較多，交易重心在美豆，預(yù)計(jì)隨美豆偏多思路。

（文章來源：五礦期貨）

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