距摘牌“大限”余下不足一個月，今日“恒大系”中最關(guān)鍵的成員中國恒大終于復(fù)牌了。

今日上午9時，港股開盤，中國恒大(03333.HK)跌86.67%。

(資料圖)

中國恒大在2022年3月21日開始停牌，到當(dāng)前已經(jīng)停牌超過17個月，如今中國恒大在最后關(guān)頭實現(xiàn)了復(fù)牌，解除了退市摘牌的風(fēng)險。

中國恒大的正式復(fù)牌，也意味著恒大系三家上市公司中國恒大、恒大物業(yè)和恒大汽車全部實現(xiàn)順利復(fù)牌。

停牌超500天，中國恒大“踩點”復(fù)牌

8月25日，中國恒大公告，該公司董事會已經(jīng)充分履行港交所的相關(guān)復(fù)牌指引的要求，應(yīng)該公司的要求，中國恒大已向港交所申請由2023年8月28日上午9時正起恢復(fù)買賣本公司股份。

回溯過往，中國恒大在2022年3月21日開始停牌，到當(dāng)前已經(jīng)停牌超過500天，按照港交所的規(guī)定，若停牌18個月至2023年9月21日，中國恒大將面臨“摘牌”的風(fēng)險。如今中國恒大在最后關(guān)頭實現(xiàn)了復(fù)牌，解除了退市摘牌的風(fēng)險。

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，中國恒大復(fù)牌后，對于其恢復(fù)H股融資渠道、穩(wěn)健經(jīng)營、保交樓等工作都有積極作用，同時，也有利于提振投資者的信心。

嚴(yán)躍進(jìn)還表示，下半年依然是防范化解房企金融風(fēng)險的關(guān)鍵階段，對于恒大的各類問題需要反思，同時對于其解決此類問題的模式和流程也要學(xué)習(xí)和借鑒。

實際上，今年以來，中國恒大在恢復(fù)復(fù)牌方面進(jìn)行了多方面的努力。

就在8月21日，中國恒大發(fā)布《內(nèi)控評估及對前任審計師提出的某些問題檢討的主要結(jié)果》。此次公告實際上是恒大應(yīng)對長時間停牌的應(yīng)對動作，對內(nèi)部問題進(jìn)行主動檢討和整改，以爭取在最終期限內(nèi)積極復(fù)牌。

因此，中國恒大在8月21日發(fā)布相關(guān)內(nèi)控評估報告，恒大董事會在報告中還表示，恒大集團(tuán)已提升內(nèi)控體系及流程，并足以根據(jù)上市規(guī)則履行本公司責(zé)任并保障本公司之權(quán)益。

除了遞交內(nèi)控評估報告，中國恒大還在今年7月密集補(bǔ)發(fā)了2021年以來的三份財報，并在近期積極應(yīng)用美國破產(chǎn)保護(hù)法，解決境外債務(wù)等問題。

根據(jù)今年7月中國恒大發(fā)布的2021年報和2022年報，2022年實現(xiàn)收入2301億元，2022年凈虧損1258億元，疊加2021年凈虧損6862億元后，近兩年合計虧損達(dá)到8120億元，截至2022年末，負(fù)債總額2.44萬億元。

半年報也出爐：負(fù)債2.38萬億，上半年凈虧損超392億

8月27日，中國恒大在港交所公告，集團(tuán)截至2023年6月30日止六個月收入為1281.8億元，毛利98億元。期內(nèi)經(jīng)營性虧損173.8億元，非經(jīng)營性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權(quán)處置及資產(chǎn)評估減值等其他虧損）150.3億元，所得稅開支68.4億元，凈虧損合計392.5億元。

此外，截至2023年6月30日，集團(tuán)負(fù)債總額23882億元，剔除合約負(fù)債6039.8億元后為17842.2億元。此前發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，2021、2022兩年恒大共虧損超8000億元，截至2022年12月31日，中國恒大的負(fù)債總金額為24374.1億元，剔除合約負(fù)債的7210.2億元后為17163.9億元。

最新公告還顯示，截至2023年6月30日，集團(tuán)共有員工109085人（包括恒大汽車員工1597人及恒大物業(yè)員工82836人）。截至2023年6月30日止六個月，集團(tuán)總雇員成本（包括董事酬金）約人民幣27.8億元（2022年同期：約人民幣28.7億元）。

截至2023年6月30日，集團(tuán)擁有土地儲備1.9億平方米。此外，集團(tuán)還參與舊改項目78個，其中大灣區(qū)55個（深圳34個），其他城市23個。

“恒大系”也陸續(xù)發(fā)布中期業(yè)績公告

繼6月5日一口氣補(bǔ)發(fā)了之前所有未能按時刊發(fā)的業(yè)績報告后，恒大物業(yè)在8月2日晚公告稱，已達(dá)成所有復(fù)牌指引并于2023年8月3日復(fù)牌。8月24日，恒大物業(yè)發(fā)布的2023年中期報告顯示，上半年實現(xiàn)收入61.45億元，較2022年同期的57.88億元增長6.2%，其中來自非關(guān)聯(lián)方的收入占比約98.9%；凈利潤7.90億元，凈利率約為12.9%。管理面積方面，截至2023年6月30日，恒大物業(yè)合約管理面積約8.12億平方米，在管面積約5.1億平方米。其中上半年新拓合約管理面積1514萬平方米，93%來自第三方。

7月28日，恒大汽車成為首個復(fù)牌的恒大系上市公司。8月25日，恒大汽車發(fā)布半年報，期內(nèi)恒大汽車完成了地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，降低凈負(fù)債431億元。并將通過債轉(zhuǎn)股減債173億元。數(shù)據(jù)顯示，恒大汽車上半年虧損68.7億元，其中有10.6億元為原地產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損、37.2億元為資產(chǎn)處置、資產(chǎn)減值等非經(jīng)營性虧損，汽車業(yè)務(wù)真正的經(jīng)營性虧損僅20.9億元（當(dāng)中還包括5.1億元的借款利息，債轉(zhuǎn)股落實后將不再新增）。

值得一提的是，8月14日晚，恒大汽車獲得由阿聯(lián)酋國家主權(quán)基金持股的美股上市公司紐頓集團(tuán)（NWTN）首筆5億美元戰(zhàn)略投資（約合人民幣36.3億元），另有6億人民幣過渡資金將自公告后5個工作日開始陸續(xù)到賬。

所有戰(zhàn)投資金全部用于恒大汽車天津工廠，確保恒馳5的正常生產(chǎn)和恒馳6、7的陸續(xù)量產(chǎn)。

交易完成后，紐頓集團(tuán)將持有恒大汽車總股本27.5%，成為單一最大股東及一致行動集團(tuán)的最大股東；中國恒大的持股則由58.54%攤薄至46.86%。

而在此前6月份恒大汽車曾發(fā)出公告，披露被廣泛關(guān)注的造車近況：2023年5月，恒馳恢復(fù)生產(chǎn)，截至5月底交付超1000輛。

截至目前，恒大汽車和恒大物業(yè)的市值分別為140億港元和74.6億港元。

政策暖風(fēng)下，“恒大系” 未來怎么走？

此前，在停牌長達(dá)16個月時間之后，恒大汽車于2023年7月30日復(fù)牌。復(fù)牌后的恒大汽車股價坐上了超級過山車。在復(fù)牌首日暴跌近70%。

此外，在停牌逾16個月后，恒大物業(yè)于2023年8月3日復(fù)牌。復(fù)牌當(dāng)日，恒大物業(yè)股價下跌近50%，市值較最高峰縮水近94%。

而今日，中國恒大又在停牌超過17個月的時候“踩點”復(fù)牌。復(fù)牌當(dāng)日，中國恒大(03333.HK)跌近90%。

據(jù)第一財經(jīng)報道，跨過復(fù)牌大關(guān)之后，恒大另一個重要關(guān)卡就是境外債務(wù)重組。這項在今年3月提出的債務(wù)重組方案，在7月時獲得香港法院批準(zhǔn)，債權(quán)人將在8月末對離岸債務(wù)重組計劃進(jìn)行表決；近期，恒大還在美國破產(chǎn)法院進(jìn)行了破產(chǎn)保護(hù)，以期為離岸債務(wù)重組計劃的通過創(chuàng)造良好的條件。而境外債權(quán)人是否接受該項重組方案，對恒大接下來的命運(yùn)走向十分關(guān)鍵。

值得一提的是，在中國恒大復(fù)牌前夜，即8月27日，中國證監(jiān)會發(fā)布了相關(guān)資本市場政策，包括一些利好房地產(chǎn)企業(yè)的政策。

證監(jiān)會表示，充分考慮當(dāng)前市場形勢，完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏，作出安排。其中特別提到的“房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制的影響”，在房地產(chǎn)行業(yè)引起廣泛關(guān)注。

嚴(yán)躍進(jìn)表示，此政策對房地產(chǎn)企業(yè)和行業(yè)會產(chǎn)生積極的重要影響，此類再融資政策有利于房企更好融資、減少各類外部約束和干擾，房地產(chǎn)上市公司破發(fā)、破凈和虧損，也可以繼續(xù)再融資，可以支持房地產(chǎn)上市公司改善流動性。

8月28日開盤，房地產(chǎn)板塊多股漲停，珠江股份、中迪投資、金科股份、京投發(fā)展一字漲停，天房發(fā)展、中華企業(yè)、新城控股、金地集團(tuán)等多股漲超7%。

展望未來，中國恒大表示，公司將堅決承擔(dān)起自救化險的主體責(zé)任，扎實做好保交樓各項具體工作；做好汽車、物業(yè)服務(wù)等板塊的持續(xù)經(jīng)營，積極引入優(yōu)質(zhì)資源、提升發(fā)展內(nèi)生動能；加快推動境外債重組等工作，保障各類債權(quán)人的長期利益；不斷提升內(nèi)部風(fēng)控、管理效能，穩(wěn)定團(tuán)隊，穩(wěn)步推進(jìn)日常運(yùn)營。

上游新聞綜合證券時報、證券日報、上海證券報、每經(jīng)、第一財經(jīng)、券商中國等

原標(biāo)題：停牌超500天，中國恒大復(fù)牌暴跌近90%！政策“東風(fēng)”能否喚醒“恒大系”？

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