動(dòng)力煤：

1、基本面：截止3月18日全國(guó)電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)978.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.5萬(wàn)噸；日耗49萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.1萬(wàn)噸；可用天數(shù)19.96天，環(huán)比增加0.56天。環(huán)渤海港口庫(kù)存積累緩慢，坑口、港口受限價(jià)影響報(bào)價(jià)持穩(wěn)，但個(gè)別煤種放開(kāi)限價(jià)，實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格與報(bào)價(jià)有明顯出入。主產(chǎn)礦區(qū)受疫情影響，煤礦管控嚴(yán)格，生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)均受到阻礙。大秦線(xiàn)運(yùn)量回升，北港庫(kù)存庫(kù)存出現(xiàn)積累。供暖壓力緩解，部分電廠開(kāi)始春季檢修，機(jī)組半負(fù)荷運(yùn)行，沿海地區(qū)電廠日耗有所回落中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1580,05合約基差751，盤(pán)面貼水偏多3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存511萬(wàn)噸，環(huán)比減少4萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新偏多4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下中性5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減偏多

6、預(yù)期：發(fā)改委再次組織召開(kāi)會(huì)議，動(dòng)力煤各月份合約流動(dòng)性較差，無(wú)法真實(shí)反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，盤(pán)面高基差沒(méi)有參考意義，預(yù)計(jì)煤價(jià)維持區(qū)間震蕩。ZC2205:觀望為主

利多：

1、產(chǎn)區(qū)疫情、安監(jiān)等因素?cái)_動(dòng)仍存

2、北方港口庫(kù)存積累緩慢

利空：

1、政策端監(jiān)管限價(jià)壓力明顯，國(guó)家發(fā)改委連續(xù)發(fā)聲，各大指數(shù)相繼停發(fā)2、供暖壓力緩解，部分電廠開(kāi)始春季檢修，機(jī)組半負(fù)荷運(yùn)行，沿海電廠日耗進(jìn)入季節(jié)性淡季當(dāng)前主要邏輯：

基本面因素弱化，監(jiān)管高壓保供穩(wěn)價(jià)

主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

1、產(chǎn)區(qū)安監(jiān)擾動(dòng)

2、政策端管控進(jìn)一步發(fā)酵

（文章來(lái)源：大越期貨）

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